大类资产配置周度观点

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宏观策略分析 上周，国内方面， 人民银行开始对金融机构持有债券资产风险敞口进行压力测试 ，首轮测试在大中型金融机构范围内开展，后续将视市场情况逐步扩大测试范围，并通过央行各分支机构对所在地金融机构进行现场检查。 此外，交易商协会副秘书长徐忠在接受证券时报等部分媒体专访时表示，无论是从宏观调控稳预期，还是从宏观审慎管理来看， 长期国债利率过快下行都是央行必须关注的问题 。特别是当前货币政策框架正处在“由量转价”过渡期，国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端定价不充分、稳定性不足等问题，需要央行和市场加强沟通，并对过度承担利率风险的机构进行风险提示，同时打击债券市场违法违规行为。 海外方面 ，美国8月标普全球制造业PMI初值录得48%，预期49.6%，前值49.6%，服务业PMI初值55.2%，预期5 ………………………………