主要观点总结
本报告对10月信用表现进行了回顾，分析了信用债行情、一级发行、二级成交、收益率与利差等情况，并对未来信用配置时机进行了展望。报告还涵盖了风险提示和投资者适当性说明。
关键观点总结
关键观点1: 10月信用表现分析
报告回顾了10月信用债行情，经历了急跌、分层修复、再回调三个阶段。中高等级二永债表现最好，其次是中高等级短端信用，而弱资质城投债和长端及超长端普信在赎回扰动下表现不佳。
关键观点2: 利差分析与后市展望
短期内的“逆风”因素依然存在，尤其是财政政策落地后供给冲击带来的流动性压力。调整波动至今品种间利差对比来看，二永仍有不错空间。普通信用债，乃至中低等级城投债中，作为底仓品种也需提前布局。
关键观点3: 一级发行和二级成交情况
普信债净融资为负，加权发行期限下降，一级认购情绪下降。聚焦超长普信债一级发行情况，净偿还主力为省级平台。产业债净融入减少，金融债发行规模减少。二级成交小幅上量，公募信用债成交规模增加。
关键观点4: 收益率与利差的演绎
展示了当前主要信用资产收益率及信用利差分布及区间变动情况。
关键观点5: 风险提示和投资者适当性说明
报告提供了关于城投口径偏差、样本偏误、区域及平台评价的主观性、成交数据处理及局限性的风险提示。同时，说明了《证券期货投资者适当性管理办法》的相关内容，提醒投资者注意投资风险。
文章预览
2024 作者：谭逸鸣/刘雪（联系人） 摘 要 当周聚焦：10月信用表现如何？利差行至当前位置是否要提前布局了？ 10月信用表现如何？ 回顾10月信用债行情，大致经历了急跌-分层修复-再回调三个阶段： 10月8-9日，赎回压力下信用债延续节前的急跌且跌幅较深。 10月10-18日，理财赎回可控，机构欠配压力仍在，叠加化债背景下提振市场情绪，信用快速修复但再度分层。 10月19-31日，股债“跷跷板”效应延续，利率走出“倒V”型走势，赎回扰动加重对流动性担忧，信用再次回调且分层深化。 全月来看，信用表现分化明显： 1）中高等级二永债表现最好，3-5年期债项大多全月录得0.4%以上的正收益，3年内回报率亦在0.3-0.4%，整体跑赢其他债券品种； 2）其次是中高等级短端信用，整体也跑赢利率品种，全月录得0.2%以上的正收益； 3）10月虽有化债行情演绎，
………………………………
