华测导航（300627）：积极拓展各行业市场，基本面优异中报快速增长【天风通信】

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事件 公司发布2024年半年度业绩预告，归母净利润2.43-2.54亿元（YoY 38.27%-43.96%）,扣非归母净利润2.02-2.12亿元（YoY 28.87%-35.25%）。 我们的观点如下 公司中报业绩稳健增长 。虽然报告期非经常性收益为4100万，但公司扣非净利润仍以28.87%-35.25%的增幅高质量增长。考虑到股权激励支付费用2700万元较上年同期1736万元有较大提升，剔除相关影响后公司实际盈利能力更优。（1）业务分类来看，资源与公共事业板块持续拓展，农机业务为公司业绩快速增长的主要来源；（2）从区域来看，公司海外收入高增，海外收入2020-2023年CAGR 为62%，而行业龙头Trimble为收入个位数增长，公司在全球竞争力凸显。 公司业绩成长性强，长期坚持高研发投入 。1）成长持续性强：营收10年增长10倍以上，其中增速最低的一年为17%增长；利润10年增长约15倍，只有2018年出现过一次下滑（ ………………………………