【方正金工|ETF研究】ETF基金规模增长及大额申赎交易对股票定价潜在影响

文章预览

9月24日以来，市场资金大额流入科创50ETF、科创芯片ETF等标的，合计净申购额超430亿元，带动了ETF基金对跟踪指数重仓股持有份额的不断增加。以中芯国际为例，截至10月25日，ETF基金所持有的中芯国际A股份额约为6.51亿股，流通A股持仓比例高达33.07%，高于非ETF公募基金持仓占比3.97%（仅统计24Q3前十大重仓），较2024年中增长4.75%；科创宽基、芯片/TMT主题等交易型ETF持有份额约为4.99亿股，流通A股持仓比例25.07%，较2024年中增长2.95%。 市场资金借道ETF基金买入中芯国际，推动公司股价快速上涨，9月24日-10月25日中芯国际累计涨幅高达115.75%，PE-TTM估值升至215.22倍，处于上市以来（剔除首月）98.82%分位的历史极值水平；日成交额及换手率大幅攀升，频繁交易放大了股价波动，股价波动率及振幅均创出历史新高。 考虑到ETF基金同主动权益基金在投资方法、交 ………………………………