【国金金属|点评】锑：出口恢复确立价格拐点，重视板块二轮布局机会

主要观点总结

该文章主要介绍了关于氧化锑的出口、需求、库存以及价格等方面的信息，并给出了投资建议和风险提示。文章还介绍了相关的行业研究、公司研究和报告信息。

关键观点总结

关键观点1: 出口现状

9月存在抢出口情况，出口管制实施后出口暂停，至10月末未有锑品出口。

关键观点2: 内外价差

内外价差超过10万元/吨，国内价格修复空间大。

关键观点3: 需求情况

历经一个半月的出口暂停，外需有望触底回升。内需方面，光伏玻璃产量持续下降，但近期有所减缓，终端库存有见顶趋势，内需进一步恶化的空间有限。锑需求最差时刻或已过去。

关键观点4: 库存情况

库存持续历史低位，国内主流锑品并未发生明显累库，表明锑的原料短缺局面尚未有任何改善。

关键观点5: 价格预测

供需缺口有望持续扩大，价格仍看涨。年度供需来看，国内锑矿增量少且释放周期较长，俄矿存在减产、停产预期，全球锑缺口有望持续扩大。

关键观点6: 投资建议

关注锑品出口审批恢复、需求改善和库存低位等因素，认为国内锑价有望迎来拐点，开启二轮上涨。

关键观点7: 风险提示

存在新矿投放超预期、需求不及预期、锑阻燃剂替代超预期等风险。

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