中金 | 公募洞察系列：三方机构表现亮眼、券商积极探索转型——评1H24基金代销数据

主要观点总结

中金研究部发布报告，分析了中国基金代销市场的情况。报告涵盖了中金研究部对代销机构公募基金销售保有量的观察和分析，包括优化数据公布口径及频率、债基及被动产品影响下的渠道格局、头部机构相对稳定、中型机构排位竞争加剧、独立系机构表现亮眼、各家差异化布局、券商阶段性承压但积极探索转型、银行债基销售推动增长等多个方面的内容。报告通过丰富的图表和数据，详细展示了不同机构在代销领域的市场份额和变化趋势。

关键观点总结

关键观点1: 优化数据公布口径及频率

从以往季度频次公告改为半年度、从时点数改为月末平均值，有助于改善代销机构季末冲量等短期行为。

关键观点2: 债基及被动产品影响下的渠道格局

银行、券商和独立系机构在权益基金销售中各有优势，其中银行在债基销售上表现出优势。

关键观点3: 头部机构相对稳定

在权益及非货基保有量方面，蚂蚁、招行、东财等头部机构表现稳定。

关键观点4: 中型机构排位竞争加剧

在权益基金销售中，部分中型机构如中国人寿保险、腾安等排名变动较大。

关键观点5: 独立系机构表现亮眼

独立系机构在权益和非货基销售中表现出差异化布局和优势，如天天基金等。

关键观点6: 券商阶段性承压但积极探索转型

券商在代销领域面临一定压力，但正在积极探索转型，如发力ETF及类固收领域。

关键观点7: 银行债基销售推动增长

银行在债基销售方面表现突出，部分银行的基金货架更为齐全，同时其他金融产品如理财规模也在企稳回升。

关键观点8: 市场集中度变化

全市场权益销售集中度提升，非货基集中度有所下降。

文章预览

中金研究 中基协公布1H24代销机构公募基金销售保有量数据，我们发现如下。 点击小程序查看报告原文 评论 #1优化数据公布口径及频率。 中基协从以往季度频次公告改为半年度、从时点数改为月末平均值，我们认为有助于改善代销机构季末冲量等短期行为；同时将以往“股票+混合公募基金保有规 模”调整为“权益基金保有规模”（剔除此前纳入混合型的同业存单基金等）、新增公布“股票型指数基金保有规模”，我们认为有利于发展权益类公募基金、引导长期投资理念。 #2债基及被动产品影响下的渠道格局。 权益市占率格局，银行32%/券商17%/独立系21%，其中独立系提升明显、券商/银行受1H24权益市场拖累均明显下降（尤其主动权益）；非货基市占率格局，银行23%/券商9%/独立系17%，其中独立系及银行相对稳定、体现出在债基销售上的优势。股票型 ………………………………