降息25BP仍是偏中性判断： 8月美国非农数据点评

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文： 燕翔、石琳 核心结论 事件： 8月美国新增非农就业14.2万人，预期16.5万人，前值（下修后）8.9万人；失业率4.2%，预期4.2%，前值4.3%；时薪环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%；劳动力参与率62.7%，与前值持平。 投资要点： 新增非农就业边际反弹，失业率边际下降，表明美国就业市场并未像7月 数据表现的大幅失速，但整体仍在温和下行中： 新增就业方面，8月美国 新增非农就业14.2万，低于市场预期但高于前值，表明7月数据受飓风等 因素影响，但8月就业市场边际好转。但总体看，14.2万人的单月新增非 农并不强劲且低于市场预期，已触发美联储的降息条件。 私人和政府部门新增就业均边际回升，商品生产走弱，服务业大幅反弹： 8月美国14.2万的新增非农就业中，私人部门由上月的7.4万升至11.8万，政府部门由1.5万升至2.4万。私人部门中，建筑业新增就 ………………………………