【浙商食饮||杨骥】白酒24Q2业绩前瞻&中期策略:Q2控速不改全年,穿越周期谋划长远

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分析师： 杨骥    S1230522030003 张家祯 S1230523080001 潘俊汝 S1230524010001 来源：浙商证券食饮研究团队 具体参见2024年07月07日报告《白酒行业24Q2业绩前瞻 & 2024半年度策略：Q2控速不改全年，穿越周期谋划长远》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 24Q2淡季表现平稳不改头部酒企全年业绩确定性，当前白酒板块股息率、估值具高性价比，我们看好茅台批价及估值企稳 & 税改担忧释放后的板块配置机会 。 业绩前瞻：24Q2表现平稳，淡季控速不改全年业绩确定性 白酒二季度淡季表现平稳、回款进度较去年有所控速，行业库存高企问题在今年有所改善。我们预计24Q2头部区域酒表现较优、高端酒控量挺价、次高端相对承压，山西汾酒/今世缘/古井贡酒/迎驾贡酒/金徽酒24Q2或有望实现较快增长。 白酒作为“高ROE、高现金流、股息率 ………………………………