【华泰金融沈娟团队】经纪投行改善，稳中求进发展—光大证券(601788)中报点评【证券研究报告】

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核心观点 逆势而上推进高质量发展，业绩符合预期 2018年H1公司实现营业收入41.1 亿元，同比+3.7%；归母净利润 9.69 亿元，同比-21.7%。EPS为0.21元，加权平均ROE为1.98%（未年化），符合预期。公司是光大集团核心金融服务平台，受益于光大集团的协同效应和品牌优势，弱市环境下经营稳健。我们预测2018-2020年EPS 0.51/0.59/0.70元，目标价12.42-14.04元, 维持买入评级。   经纪业务深化财富管理转型，信用类业务稳步发展风险可控 经纪业务夯实基础业务，强化客户服务体系，深化财富管理转型。上半年代理买卖证券业务净收入12.34亿元，同比-1%，市场份额比上年上升 0.05 个百分点；新开户数为 26 万户，同比增长 24%；代销权益类金融产品金额同比+14%。截至 6 月末，公司融资融券余 ………………………………