【兴证非银&金融科技】融资租赁产业链观察三：航空租赁，迎来资负双击的高景气周期

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引言 需求，客运需求稳定增长，老机换新进入加速周期。 1）客运量稳定扩张，已恢复至2019年同期水平。2024年7月全球航空客运量同比+8%。IATA预测2024年全球RPKs增速可达约11.6%，预计航空业将恢复长期稳定增长趋势。2）超龄服役现象多发，老机换新进入加速周期。截至2024年7月底，全球约16%在役飞机机龄超过20年，符合退役条件。若超龄服役飞机如期退役，可能会使北美、中东、非洲和欧洲等地区的运力大幅下降。 供给，产能受限现象仍在持续，供应链问题加剧，短期内难以解决，供应短缺现象或延续至2030年。 1）飞机制造商交付能力下滑，2024年6月底，空客公司调整2024年展望，预计年度交付飞机数量再次从800架调整至770架左右，A320系列飞机月产量75架的目标达成时间从2026年调整至2027年；8月，标普和穆迪提出波音或无法按计划在2024年年底实现每 ………………………………