保契锐评丨上市险企三季报集体爆红，分红险大卖更添信心

主要观点总结

本文分析了上市险企的业绩表现，尤其是股市和房市对保险业发展的影响。文章指出，上市险企得益于资产负债两端的强劲表现，业绩靓丽。其中，投资收益是利润创新高的主要支撑。同时，地产市场的回暖和股市的升温也对保险业产生了积极影响。文章还预测，后市地产类和股市的投资前景值得期待，并将为险企带来丰收小高潮。

关键观点总结

关键观点1: 上市险企业绩靓丽，得益于资产负债两端的强劲表现。

负债端的报行合一和投资端的投资收益是业绩的主要驱动力。

关键观点2: 投资收益成为上市险企利润创新高的主要支撑。

固收类资产荒仍在持续，股权及间接股权投资集中在地产相关项目中，地产市场景气度决定投资收益。

关键观点3: 地产市场回暖和股市升温对保险业产生积极影响。

地产市场的上探趋势和股市的活跃度提升，为险企前期布局的地产类项目和股市投资带来丰收小高潮。

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文章预览

保契锐评 股市和房市，之于经济社会发展的千钧之重，显而易见。 10月末，上市险企三季报陆续发布，得益于资产负债两端的强劲表现，季报业绩一水的靓丽。 靓丽的数据背后，原因大体有两个， 一是负债端的报行合一，二是投资端的投资收益。 作为平滑风险的行业，保险业的利源只能来自资负两端，即以死差和费差为基础的负债端利润，以利差为基础的投资端收益。 在2024年之前，寿险业的收益基本由利差贡献而来，随着报行合一的落地，银保销售费用实现了较大幅度下降，但是否可以实现负债端的盈利，则需进一步看险企保费结构中银保渠道占比。 从公开信披数据看，各上市险企人身险业务中，银保渠道占比从不足1/3到逾2/3，整体差异相对较大，再结合上市公司整体保费及销售费用情况，在不排除个险银保间腾挪费用的情形下，费差即便对 ………………………………