广发策略 | 困境反转的线索和端倪——24年A股三季报深度分析

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三季报整体业绩趋势仍在下滑，但这点从三季度经济的运行来看并不意外。更重要的是，在政策有变化的背景下，能否率先找到一些有希望“困境反转”的领域，政策推动/产业自发的出清，已渐行渐近。一些三季报具备结构性亮点的行业，机构Q3仓位已有领先体现；当前更值得留意的，是有没有潜在可以率先“困境反转”的方向。  摘 要  三季报整体业绩趋势仍在下滑，但这点从三季度经济的运行来看并不意外。更重要的是，在政策有变化的背景下，能否率先找到一些有希望“困境反转”的领域，政策推动/产业自发的出清，已渐行渐近。 需求仍是症结所在。 A股非金融Q3收入增速连续下滑至负增，合同负债及预收款反应的订单萎缩，企业的补库存周期中断、再次主动去库。 利润率和周转率拖累ROE，杠杆率在低位企稳。企业对于资本开支持续审慎 ………………………………