医药袁维|科伦博泰生物-B深度研究：ADC国际领先，TROP2商业化在即

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金选·核心观点 投资逻辑  国内TROP2 ADC领军者，先发优势明显。 (1)目前全球仅有三款靶向TROP2的抗体偶联药物（ADC）推进至注册或上市阶段，其中SKB264有望成为首款国产上市的TROP2 ADC。(2)SKB264围绕乳腺癌（BC）和肺癌（LC）布局多项适应症：单药3L+ 治疗三阴性乳腺癌（TNBC）于2023年末递交NDA，我们预计该药将于2024年末获批上市；另外，单药2/3L治疗EGFRmt NSCLC、单药 1L治疗TNBC、以及单药 2L+治疗HR+/HER2- mBC均处于Ⅲ期关键临床，以上三项适应症有望于2025/2026/2026年获批上市并实现商业化放量。(3)另外SKB264还有数项与免疫检查点抑制剂A167或Keytruda的开发计划,ADC+IO联用往前线布局潜力较大，市场空间广阔。综上，公司此款 ADC在中国市场将是一个数十亿量级的潜在重磅药。授权默沙东(MSD)打开国际空间，加速推进多项国际临床。（1）公司与MSD分别于2022、2023年 ………………………………