华泰 | 港股策略：恒指沽空比例连续两周回落

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港股仍处于多空力量的拉锯期，但情绪面或有企稳迹象 上周港股延续调整、多空博弈强化，外资和南向、产业资本持续拉锯。资金面上：1）外资：主动外资净流出规模扩大，被动外资净流入收窄（前期大幅净流入或受指数调整影响），配置盘与交易盘净流出均走阔；2）南向：南向净流入规模收敛，港股红利资产对内地资金吸引力仍强；3）产业资本：上周回购额、回购市值比均创2010年以来单周新高，互联网、金融（银行/保险）、医药等回购热度较高；4）随着港股回调至接近支撑位，恒指沽空比例继续小幅回落至13.9%，看跌看涨期权比率回落至0.93，权证成交额及其比重底部回升，或反映交易情绪有企稳迹象。 核心观点 外资动向：主动外资净流出规模扩大，配置盘与交易盘净流出均走阔 6.20-6.26，以EPFR口径统计的配置型外资转净流出，其中ADR、港 ………………………………