主要观点总结
本文主要介绍了省直管县体制的理解、实施情况及其优缺点，同时分析了省直管县改革对城投债的影响，以及省直管县区域的城投平台概况。文章还强调了关注近年有政策支持的省管县区域或有良好省管县改革基础但城投债价值被低估的区县的建议。
关键观点总结
关键观点1: 省直管县体制的理解与实施情况
省直管县改革是我国地方政府在行政管理体制改革领域的关键要点，中央层面为省直管县体制的推行提供政策支撑。各省份采取的省直管县分权改革方式有所差异，主要模式包括财政省直管县、扩权强县和行政省直管县等。
关键观点2: 省直管县的优缺点
省直管县体制改革有利于调动县级政府工作的积极性，活跃县域经济增长，舒缓县域财政困难。然而，省管县体制同时存在一定弊端，事权与财权分工模糊不可忽视。省级政府在赋予县级政府自主性的同时，大部分事权依旧掌握在市政府的手中，容易造成市和县在行政和财政关系方面的冲突。
关键观点3: 省直管县改革对城投债的影响
省直管县改革能够充分保障县级财力，对财力薄弱县域提供足够财源支持。同时，化债风险事权归省级，有助于降低整体城投债市场区域的信用风险。因此，建议关注近年有政策支持的省管县区域或有良好省管县改革基础但城投债价值被低估的区县。
关键观点4: 省直管县区域的城投平台概况
已披露具体实施省管县的省份中，不同地区城投平台数量差异较大，主体评级以AA为主。江苏省直管县存在的城投平台数量最多，其余省份直管县城投公司数量均在100家以下。从存续城投债来看，省直管县的存量城投债集中在江苏省和浙江省，分债项隐含评级不算高。
文章预览
// 核心结论 // 投资要点： 省直管县体制如何理解? 目前，“省直管县”改革已然成为我国地方政府在行政管理体制改革领域的关键要点，中央层面为省直管县体制的推行提供有力的政策支撑。 省直管县改革的本质，重点在于对省、市、县之间的权责关系进行调整，进而调整三者之间的财政关系。各省份采取的省直管县分权改革方式有所差异， 我们根据目前全国各地省直管县改革进程，将现阶段主要模式分为经济管理关系上的“扩权强县”、财政关系上的“财政省直管县”以及行政省直管县三种。 然而，省管县体制同时存在一定弊端，事权与财权分工模糊不可忽视。省直管县财政改革后，省将部分财政权下放给了县，避免了地级市对县域的财政截留问题。县政府虽然获得较大的财权自主性，但大部分事权依旧掌握在市政府的手中，容易造成市
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