利扬转债：国内头部第三方芯片测试企业

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作者：谭逸鸣/唐梦涵 摘  要 1、转债基本情况分析 利扬转债发行规模5.20亿元，债项与主体评级为A+/A+级； 转股价16.13元，截至2024年6月28日转股价值99.32元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.23元，到期补偿利率15%，属于新发行转债高水平。按2024年6月28日6年期A+级中债企业债到期收益率7.00%的贴现率计算，债底为80.41元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为16.09%，摊薄压力较大 。 2、中签率分析 截至2024年6月28日，公司前三大股东黄江、瞿昊、黄主分别持有占总股本29.96%、3.59%、3.16%的股份，前十大股东合计持股比例为50.25%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在60%左右。剩余网上申购新债规模为2.08亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于750 ………………………………