主要观点总结
文章主要围绕YM暂停购买国债这一新闻展开，探讨了其对市场的影响以及背后的经济原理。文章指出，“适度宽松”的提法在当前保汇率和对债券收益率下行过快的现实面前已失去意义。文章强调了汇率的本质是回报率问题，重点应提高人民币资产的回报率。同时，提到利率下行只是实体回报率下降的一个映射，经济提升和资产价格稳定更重要。此外，释放不再继续宽松的信号在市场博弈阶段可能起反作用，而债券市场出现了深V走势。文章最后提出了资金避险的问题，暗示市场仍存在不确定性。
关键观点总结
关键观点1: YM暂停购买国债，释放了暂时退出宽松的信号。
文章介绍了YM暂停购买国债的新闻，并指出这一行动明确了暂时退出宽松的信号。
关键观点2: “适度宽松”的提法在当前现实面前已失去意义。
文章认为，在保汇率和对债券收益率下行过快的现实面前，“适度宽松”的提法已经不具备实际意义。
关键观点3: 应重点提高人民币资产的回报率。
文章指出，汇率的本质是回报率问题，应该通过提高人民币资产的回报率来解决问题。
关键观点4: 市场释放不再继续宽松的信号可能起反作用。
在市场都在依靠政策信号博弈的阶段，释放不再继续宽松的信号可能会起到反作用。
关键观点5: 债券市场存在不确定性。
文章最后提到了资金避险的问题，暗示在隔壁市场可能出现拉垮的情况下，债券市场仍存在不确定性。
文章预览
今天最大的新闻是 YM 暂停买入国债了 好吧 明确了暂时退出宽松的信号 “适度宽松”的提法在当前保汇率和对债券收益率下行过快的现实面前，已经失去了应有的意义 当然，债券的确是被吓到了 国债期货开盘是大跌的 盘中利率债收益率也是明显上行的 但凡事应该用第一性原理思考问题 我们提到过 汇率的本质是回报率的问题 重点应该是提高人民币资产的回报率 利率下下只是实体回报率下降的一个映射 因此，重点应该是把经济弄上去，把资产价格打起来 而不是维持人为的高利率 去抵抗资本的流动 最应该激活的是风险偏好 释放不再继续宽松的信号，在市场都在依靠政策信号博弈的阶段，大概率会起反作用 对债券来讲 是没有新增宽松预期了 看起来是变紧了 但如果隔壁拉垮 资金避险呢？ 所以，今天债券深 V 了 扫描二维码，获取更多精彩内容。
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