【信达固收】含权资产强趋势交易的边际变化与应对 —— 可转债及大类资产周度跟踪

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 上周主要大类资产表现：螺纹>TL>高等级信用债>中证转债>沪金>沪深300>创成长>科创50>原油。 地产政策在大类资产定价中产生分歧，黑色系期货走势依然体现出对政策放松的认可，但权益市场和债券市场对政策的反应并不一致。对地产的偏悲观情绪使得市场进入类防御性交易情绪中，低波动类资产整体表现占优。 转债相比纯债资产的配置性价比仍在高位。 截止5月24日，按照我们年度策略中的转债利差判断的转债整体性价比，目前转债整体收益性价比仍处于值得配置的高性价比区间，上周利差数据为年化4.26%，较前一周有所回升，绝对水平回到去年12月15日当周位置附近，从收益角度转债依然具备性价比。另一方面从风险平价角度来看，月度转债-纯债双资产风险平价框架下的转债配置比例已经提升到21.61 ………………………………