天风·宏观 | 美国10月非农数据点评

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我们对这份报告的态度是，看淡企业调查（CES ），重视家庭调查 （CPS）。这并不是一份需要特别“警惕”的报告，最值得关注的也并不 是就业人数，而是失业率中永久失业人数的跳升以及壮年就业率的小幅下 行。 近期美国宏观经济数据或进一步指向不着陆进程。 但非农报告在过去四个 月内第二次受到飓风影响，本月同时发生的还有罢工冲击，这给解读美国 劳动力市场带来阻碍。 7 月非农报告成为联储转向的关键，而 10 月报告带来的政策影响将相对 有限。 一方面联储官员此前早有预告飓风的影响，另一方面 11 月的降息 相对难以撼动。 企业调查中，10 月非农新增就业仅录得 1.2 万人，低于预期的 10 万水 平，前两个月共计下修 11.2 万人，这些也是受飓风和罢工影响最直接的 部分。薪资增速保持在环比 0.3%，同比 4%的水平。 家庭调查中，失业率 ………………………………