华泰金工 | 利率曲线预测与利率债久期轮动策略

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本文的主要研究目标是预测即期利率曲线变动，并依此构建利率债久期轮动策略。首先，我们使用NS模型刻画即期利率曲线的三个重要特征：水平、斜率、曲率因子，将预测问题降维；其次，我们从即期利率曲线上提取CP因子，对预测水平因子起到重要作用；然后，我们对水平、斜率、曲率因子分别建模进行预测，从而完成对即期利率曲线的预测，再依据预测结果构建不同期限的国债财富指数久期轮动策略。 在回测期2009-12-31至2024-7-31内，全部期限国债财富指数久期轮动策略相比等 权基准， 年化收益率能够提升2.75% ，夏普比率两者接近。将久期轮动策略融入资产配置组合中，可以使得组合整体收益、回撤、夏普等指标均有改善，尤其是在年化收益率方面提升幅度较大。 核心观点 通过预测即期利率曲线变动构建利率债久期轮动策略，并应用于资产配 ………………………………