【天风海外】微软FY25Q1业绩点评：收入Capex略超预期，Q2指引略低于预期

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天 风 海 外 团 队 微软FY25Q1业绩点评：收入Capex略超预期，Q2指引略低于预期 事件： MSFT公布FY2025Q1财报，其中收入为656亿美元，同比+16.0%（超彭博一致预期1.7%）；毛利率为69.4%，同比-1.8pcts（略超彭博一致预期0.5%）；调整后营业利润率为46.7%，同比-0.9pcts（超彭博一致预期2.7%）；EPS为3.30美元，同比+10.4%（超彭博一致预期6.2%）。 分业务看： 生产力和业务流程业务收入283亿美元，按固定汇率计算同比+13%（超彭博一致预期16.8%）。更多个人计算业务收入132亿美元，按固定汇率计算同比+17%（略超彭博一致预期0.4%）。 智能云业务收入241亿美元，按固定汇率计算同比+21%（低于彭博一致预期7.1%），且同比增速相较于FY24Q4（20%）有所上升。其中Azure营收按固定汇率计算同比+34%，超越彭博一致预期的32%。本季度超预期的结果部分得益于当期收入确认的小幅收益 ………………………………