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一．礼来 礼来 24Q3 业绩：营收端 利润均不及 预期 公司实际： 营收 114 亿，同比 20% % ； Non-GAAPEPS 3.08 亿，同比 -6 % 市场 预测： 营收 123 亿，同比 29 % ； Non-GAAPEPS 4.45 亿，同比 36 % 公司下调全年指引： 公司下调全年收入指引至 454-460 亿美元 (vs 此前 454-466 亿美元 ), 下调全年 Non-GAAPEPS 指引至 13.02-13.52 美元 (vs 此前 16.10-16.60 美元） 收入利润低于 预期的原因是： ① 减肥药增长不及预期： Mounjaro （ 31.1 亿 VS36 亿） 和 Zepbound （ 12.6 亿 VS17.09 ）亿 均低于市场预期； 核心原因： 24Q2 渠道库存较高， 24Q3 开始去库存影响（由于 Zepbound 需多剂量使用，加上产品刚上市、需冷链运输等因素，批发商大量备货。新患者需要较低剂量，这使得预测库存和冷链利用变得复杂，增加了波动性。）②收购产生研发摊销费用：收购 MorphicHoldings 时产生的巨额 IPR 费用（每股
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