外汇商品 | 谁才是欧元的主导定价因子——基于市场影响因子的BETA分析

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欧元兑美元 本文2024年7月4日首发于“ CFETSFX ”微信公众号。 基于BETA因子分析、滚动回归等方法，我们发现：（1）美元利率对欧元兑美元的影响普遍大于欧元利率，且长端和短端的影响相近，前者甚至阶段性更强。（2）美国股债联动加强期间，因欧元是股市的高BETA币种，美元利率的负面影响会被强化。（3）美国企业信用风险变化对欧元汇率的影响也较德国更大，只有在本土信用风险主导不确定性且引发市场关注时，德国的影响才会阶段性占据上风。（4）美国基本面韧性对欧元兑美元的影响高于欧元区，且在美联储即将结束加息及暂停加息阶段，市场往往更关注美国基本面情况变化。 总体而言，欧元区消息面影响当前处于相对劣势。其根本原因是欧元区没有统一财政政策、缺乏欧元债券，导致货币政策传导效力被大打折扣。当前至第三季度美国 ………………………………