持续回落行情下的螺纹钢期权策略--申万期货_期权专题_期权策略

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 摘要  本文简单概括了螺纹钢近期的基本面情况，并分析了近期螺纹钢期权的隐含波动率走势，指出在过去两个多月运用跨式价差或购买看跌期权可以取得较好的策略收益。 针对当下螺纹钢持续回落的行情，预期后期走势会有三种不同的行情走势，即弱势震荡、横盘震荡和快速反弹，并给出相应的期权策略建议。  正文   01 螺纹钢基本面 自今年5月底螺纹钢期现价格开启近2个多月趋势性下跌行情，创出近四年来价格新低，成为市场热点品种。基本面方面，宏观、产业利空发酵共同驱动本轮钢价下行，当下螺纹供应虽大幅收缩且降至低位，但需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息也基本坐实了需求端疲 ………………………………