【长江宏观于博团队】降息讨论渐近

主要观点总结

本文分析了美联储在2024年7月31日凌晨的议息会议结果，维持联邦基金利率的目标区间不变，同时调整通胀和就业评估的措辞，显示降息的可能性增加。文章总结了三个关键点：美联储维持利率不变并调整通胀、就业评估；美联储和市场预期趋于一致，降息讨论渐近；以及美联储年内大概率会降息一次的影响和风险提示。此外，文章还包含了相关的研究报告信息、参与人员信息和相关链接。

关键观点总结

关键观点1: 美联储维持利率不变并调整通胀、就业评估

美联储在7月议息会议上决定维持联邦基金利率的目标区间不变，同时调整了关于通胀和就业市场的措辞，反映出对当前通胀和就业组合的信心。

关键观点2: 美联储和市场预期趋于一致，降息讨论渐近

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，市场对美联储即将降息的预期是合理的，这使得美联储和市场的预期逐渐一致。这显示出美联储降息的可能性增加。

关键观点3: 美联储年内大概率会降息一次的影响和风险提示

根据文章分析，当前美国经济内生韧性仍然较强，通胀回落趋势不改，就业市场也不存在大幅走软的基础。但作者也提示了相关的风险，包括美国财政支出规模超预期和全球地缘政治风险加剧等。

文章预览

作者：于博 等 事件描述 北京时间2024年7月31日凌晨，美联储7月议息会议以12：0的投票结果决定不调整联邦基金利率的目标区间，维持在5.25%-5.5%，同时继续缩表，符合市场预期。 核心观点 1. 7月议息会议上美联储如期继续维持利率不变，会议声明中关于通胀和就业市场的措辞出现明显调整， 反映目前的通胀和就业组合或已为美联储准备降息建立一定信心。 2. 在本次会后的新闻发布会上，鲍威尔表态指向美联储和市场预期更趋向一致， 下一步是降息的可能性明显增加。 但鲍威尔仍然 保持整体谨慎立场 ，强调数据重要性， 需权衡过早或过晚降息的风险。 3. 总的来说，当前美国经济内生韧性仍强，哪怕美联储9月开启预防式降息，在11、12月议息会议上继续降息的必要性也不高， 往前看，我们仍然认为美联储年内大概率降息一次。 目录 1.维持利率不 ………………………………