周观：买断式逆回购为债市创造良好的流动性环境（2024年第42期）20241103

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摘要 观点 如何看待央行新增货币工具对于债券市场的影响？ 2024年10月28日，央行公告称为维护 ‍ 银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。 针对这一项工具，我们认为其定位是在MLF逐渐被淡化之后新增的流动性补充工具，其利率的政策色彩较轻，政策利率依然是7天期逆回购的利率。 第一，买断式逆回购和现行7天期逆回购的第一点区别在于操作的性质，一个是买断式，而另一个是质押式。 质押式逆回购的的债券所有权并未发生转移，而买断式逆回购中的债券所有权会转移到逆回购方。此前，央行将在二级市场上买卖国债纳入了货币政策的工具箱中，而卖出这一操作的前提是央行手中有国债，买断式逆回购中的质押品如果是国债并且所有权转给了央行，则央行在买卖 ………………………………