主要观点总结
本报告导读，关于房地产行业的库存问题、政策背景、政策进程、收储模式以及风险提示等内容的概述。
关键观点总结
关键观点1: 房地产行业库存问题严重
当前中国房地产行业库存问题严重，接近上一周期库存顶点，商品房去化周期和存销比同样处于历史相对高位，存量房去库存是现下盘活地方资产负债表、提振市场信心的重要环节。
关键观点2: 政策背景与目标
政策背景主要着眼于需求不足及监管约束趋严趋紧，房企融资渠道不断受限，新建房源减少、在建房源递延，消费者信心下降，导致地产恢复内生动力严重不足。政策目标是通过各种措施推动房地产市场恢复活力。
关键观点3: 政策进程与收储模式分析
政策进程包括棚改货币化安置的推行、城投收储的转变、收储模式的具体类型等。收储模式包括直接收购模式、专项基金模式、统贷统还模式等，以及针对二手房收储的存量房“以旧换新”政策。
关键观点4: 风险提示
涉及数据统计偏差、行业政策风险和部分房企经营风险等。
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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜东吴证券 分析师：李勇、徐津晶 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读 政策背景：1）当前，中国房地产行业库存问题严重，接近上一周期库存顶点，商品房去化周期和存销比同样处于历史相对高位，因此存量房去库存是现下盘活地方资产负债表、提振市场信心的重要环节。2）房地产高库存压力主要源于需求不足及监管约束趋严趋紧，房企融资渠道不断受限，或进一步影响房企的供给能力，新建房源减少、在建房源递延，消费者对房地产的信心及预期下降，长此以往将导致地产恢复的内生动力严重不足，库存水平居高不下，陷入“供给-需求-供给”的负面循环。 政策进程：1）棚改货币化安置是上一轮去库存的主要动力之一：城
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