受制于投资影响，PMI意外下滑——美国5月PMI点评

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►►► 核心观点 结论： 2024年5月，美国制造业PMI回落至48.7%，前值49.2%。美国制造业PMI连续两个月回落，5月制造业PMI下降的主要原因是新订单收缩，次要原因是产出回调。新订单回落可能是高利率抑制了投资增速。从基本面来看，美国经济并未出现大幅收缩的迹象，虽然高利率一定程度抑制投资需求，但消费需求仍然旺盛，可能拉动制造业PMI指数反弹。 数据： 美国5月制造业PMI指数48.7%，前值49.2%。 要点： 新订单指数大幅度下滑，是拖累PMI下降的主要因素。5月份美国制造业新订单指数45.4%，前值49.1%，45.4%也是2023年5月以来新低。从订单结构来看，5月美国新出口订单指数50.6%，较4月48.7%上升。需求回落主要是美国国内订单下降导致。而国内订单指数的下降，我们预计主要来自投资需求的下滑。 产出持续两个月扩张放缓。5月份，美国PMI产出指数为50.2 ………………………………