付鹏-美联储降息靴子落地，会有热钱流向中国吗？(附音频)

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摘要 • 美联储此次降息50个基点，对市场整体逻辑并未产生重大变化，因为市场早已预期到这一行动。此次降息更多是预防性的调整，而非因经济恐慌或衰退迹象所致。因此，市场依旧保持软着陆轨迹，原有资产收益逻辑不变。美股将是此次降息最大的受益者。 •当前资本流动关系已经与过去不同。以往，中国的资产回报率远高于海外资本成本，因此当海外负债成本下降时，大量资金会涌入中国。然而，自2016年以来，中美利差倒挂现象出现，这种关系已经被打破。现在的问题不再是简单地观察负债，而是要提升中国资产端的收益率。如果不能提高资产回报，无论海外利率如何变动，都难以吸引大量资金流入中国。 •中国已经在进行长期结构性调整，这一过程需要时间，是一个慢变量。例如，新生产力提案等措施都在逐步推进。这些长期调整与当 ………………………………