五矿 | 有色金属脉动跟踪：白银工业属性何时凸显

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王 小 芃   有色金属行业首席分析师   执业编号：S0950523050002 核心要点 我们认为，白银较黄金走出相对的时期或出现于降息周期结束后，伴随着经济复苏和制造业PMI指数的修复，白银的工业属性凸显。 贵金属：降息周期，黄金确定性更强 铜：短期受国内宏观情绪影响较大 铝：延续涨势，地产后周期修复+成本支撑，铝价高位震荡 铅锌：宏观仍是主导，关注冶炼进展 锡：佤邦复产预期大幅增加，锡价短期承压 镍：印尼镍矿审批新进展，镍价继续回落 钨：钨市场价格略微上调，交投表现平淡 锑：内盘价格松动，内外价差继续扩大 钼：钢招需求旺盛，钼价高位震荡 稀土： 稀土价格小幅回落，中期看好战略性品种 钛：钛材市场需求稳中有升，价格低位维稳 /  专题探讨：白银的工业属性何时凸显   / 白银作为贵金属之一，在历史上也充当过货币角 ………………………………