网易：中概宠儿变弃子，猪厂真成差生了?

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网易二季度表现不太好，其中核心业务游戏不及市场预期。但二季度公司遇到的问题几乎是明牌，管理层在会后的交流上，实际也没有新增太多负面。但开盘后，跌幅却继续扩大至10%+，那么资金在恐慌什么？海豚君结合一些机构和公司的交流信息，以及市场最关心的问题、网易调整近况，来和大家聊一聊。 具体来看： 1. 各细项收入均不及预期： 二季度网易游戏、有道、云音乐收入都很一般，与市场一致预期相比存在不同程度miss。因为网易业绩和估值主要靠游戏，因此海豚君下文也会重点分析游戏情况。 2. 下半年还有更多的压力： 展望三四季度，我们预计网易的收入增长压力还将更大 ，当然集中在游戏上。从递延收入变动也能看出一些，二季度递延收入环比降幅比往年的季节性降幅更大： 1）一方面去年下半年因为《逆水寒》以及表现强势的《 ………………………………