5万亿“影子票据”市场何去何从？

主要观点总结

随着春节后中国人民银行等六部委发布的《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》公开征求意见，供应链金融行业迎来里程碑式的发展。文章主要围绕电子债权凭证业务，即供应链金融的“信”“单”业务展开，介绍了其发展状况、市场参与者、存在的风险以及监管挑战。文中还提到了近期发布的《通知》对行业的影响，以及目前行业内的多元看法和讨论重点。

关键观点总结

关键观点1: 电子债权凭证业务的发展背景及现状

电子债权凭证业务自诞生以来，随着市场需求和政策支持逐渐发展，成为推动供应链金融业务快速发展的“标配”。目前全国从事应收账款电子凭证业务的各类供应链信息服务平台总数已超过500家，年累计确权签发规模在4万亿—5万亿元之间。

关键观点2: 电子债权凭证业务的风险与挑战

电子债权凭证业务与票据功能类似，却游离于监管之外，带来了难以穿透的业务风险。多主体参与市场也带来了较大的监管挑战，其中应收账款多级流转的特点造成资产难穿透，付款账期可能被某些核心企业利用，占用了弱势供应商的利益。

关键观点3: 《通知》的影响及行业反应

随着《通知》的出台，行业对电子债权凭证业务的监管方式持多元看法。业内专家表示，该《通知》是对业务合规性的极大认可，同时也折射出一种监管思路，即推动标准化的、可以跨链流通的产品走向市场主流。然而，《通知》的具体实施可能会面临一些挑战，如付款期限问题、合规性问题以及参与方的动力问题等。

文章预览

随着春节后中国人民银行、金融监管总局等六部委发布《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》）公开征求意见，供应链金融行业历经十年“野蛮生长”的“电子债权凭证”业务迎来发展里程碑。 自2015年以来，随着中企云链股份有限公司的电子债权凭证“云信”、TCL（集团）旗下供应链金融科技服务商简单汇信息科技（广州）有限公司的“金单”等产品推出，“南金单、北云信”格局形成，各类以“信”“单”为名的电子债权凭证（亦称应收账款电子凭证）业务规模逐渐叠增，成为推动供应链金融业务快速发展的“标配”。 由于这类电子债权凭证与票据功能类似，却游离于监管之外，带来了难以穿透的业务风险，也被业内人士形象地称为“影子票据”。 《 ………………………………