【华泰固收】基本面观察和关注点——2024年8月第3期

主要观点总结

本周国内金融、经济两大数据信息基本一致，存在一定季节性原因，但主要反映当前内需有待强化。市场方面，债市关注央行态度，股市关注缩量趋势。部分商品如螺纹仍有待逆转，市场可能偏弱震荡。经济在某些方面具备边际企稳的条件，但需求端趋势和价格信号需更强内需政策。关注点包括美国CPI、降息幅度、地产政策等。

关键观点总结

关键观点1: 经济基本面观察

本周国内金融、经济两大数据信息一致，体现7月传统淡季及高温台风天气的影响，主要反映当前内需有待强化，包括融资需求不强和实体部门活动有待强化。

关键观点2: 市场动态

债市关注央行态度，股市关注缩量趋势。部分商品市场可能偏弱震荡，市场期望改善赔率。

关键观点3: 经济边际企稳条件

经济在某些方面具备边际企稳的条件，如库存，但基于需求端趋势和价格信号，需要相对更强的内需政策。关注点包括产能利用率、价格信号和M1等指标。

关键观点4: 后续关注点

包括美国CPI、降息幅度、地产政策、内外财报季、美国大选选情等。

关键观点5: 风险提示

地产修复节奏和政策效果可能不及预期。

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 本周基本面观察 本周国内金融、经济两大数据信息基本一致。7月是传统淡季，叠加高温台风天气，有一定的季节性原因，但更主要的则是印证当前内需仍有待强化，一方面是融资需求不强、缩表延续，另一方面是实体部门活动有待强化，经济循环的拖累更为显性化。 市场方面，债市的关键词是“央行”，股市的关键词是“缩量”，一个偏事件性，一个偏内生性，部分商品如螺纹仍有待逆转，市场或偏弱震荡。但好在事件性力量其实有利于改善赔率，而内生性的趋势能否转化为政策预期是关键。不过，从我们的观察看，10月份可能才是敏感窗口期，届时有经济数据、美联储降息、重要会议。 市场对于基本面数据已经愈发钝化，但站在全年增长目标的角度看，政策有望进一步发力，数据 ………………………………