天风·食品饮料 | 2024H1业绩总结：高端酒延续稳健，中档酒内部升级显著

主要观点总结

文章主要关注了白酒板块的机会和风险。文章指出，短期应关注波段性机会，同时中长期关注拥有良好基本面、现金流和估值性价比的酒企。文章列举了一些具体的酒企作为关注对象，并对白酒板块的收入、归母净利润、毛利率、净利率、费用率、经营性现金流和合同负债等方面进行了详细的数据分析。

关键观点总结

关键观点1: 短期关注波段性机会，同时关注拥有良好基本面、现金流和估值性价比的酒企中长期机会。

文章强调短期和中长期的关注点，提供了投资策略。

关键观点2: 白酒板块数据分析。

文章对白酒板块的收入、归母净利润、毛利率、净利率、费用率、经营性现金流和合同负债等方面进行了详细的数据分析，展示了不同酒企和酒类之间的表现差异。

关键观点3: 具体酒企关注建议。

文章提供了一些具体的酒企作为关注对象，包括核心单品处于100-300元的酒企和高端酒企等。

关键观点4: 风险提示。

文章提出了供过于求、食品安全风险、需求疲软和竞争加剧等风险，提示投资者注意风险。

文章预览

短期关注波段性机会，同时关注拥有良好基本面 & 现金流 & 估值性价比酒企中长期机会，仍建议关注：①核心单品处于100-300元且表现良好酒企：山西汾酒/今世缘/古井贡酒/迎驾贡酒等；②拥有需求韧性的高端酒：泸州老窖/五粮液/贵州茅台；③β标的：舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。 白酒板块回顾：高端酒延续稳健，中档酒内部升级显著 【收入/归母净利润】 24H1白酒板块收入/归母净利润分别为2418.16/957.63亿元（同比+13.47%/+14.48%）；24Q2收入/归母净利润分别为918.05/337.58亿元（同比+11.16%/12.05%）。24Q2收入同比增速：高端酒（+14.41%）>次高端酒（+8.50%）>区域龙头（+8.39%）>三四线酒（-8.62%）；24Q2归母净利润同比增速：三四线酒（227.34%）>高端酒（+13.17%）>区域龙头（+7.87%）>次高端酒（-6.97%）。 【毛利率/净利率】 24H1白酒板块销售毛利率/销售净利率分别为81.1 ………………………………