法国制药巨头-赛诺菲研究（二）

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赛诺菲疫苗业务 分析 疫苗市场空间 根据 Evaluate pharma的测算,全球疫苗市场规模从2016年的275亿美元增长至2019年的325亿美元，2016-2019年复合增速5.7%;并有望于2026年增长至561亿美元(不含新冠疫苗)， 2019-2026E年复合增速有望达到8.3%。 疫苗寡头垄断原因 过去 20年全球疫苗行业一直处于寡头垄断的竞争格局（2001年CR4：96%;2021年CR4：85%) 1） 生产壁垒较高 2）研发时间高于传统药品3）行业频繁整合收购 ①生产壁垒： 疫苗多数为生物制品对于放大工艺以及稳定产量要求更高同时菌毒株的筛选以及冷链存储难度都比传统药品难度更高 ②研发壁垒： 由于疫苗出于对安全性的考虑，通常需要长期的随访（ 5年以上），平均研发时间10-12年（很多重要的疫苗也都经历了20年甚至30年的时间)远高于一般创新药的研发周期。 ③ 并购整合： 全球前四大疫苗公司在疫苗领域 ………………………………