中金 | 展望后市，择时交易型债基怎么看？

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Abstract 摘要 热点关注：展望后市，择时交易型债基怎么看？ 近年来利率水平持续下行，信用利差与期限利差压缩，高息资产挖掘难度抬升，市场对于债基择时交易能力的关注度有所上行。 在利率持续下探的背景下，债券价格波动同比反而呈现上行特征， 或为债基赚取资本利得留足策略空间。 择时交易型债基往往善于通过实时调整久期和杠杆的方式，获取资本利得回报。我们通过建模筛选绩优的择时交易型纯债基金，基于其2024年二季报展望观点得到对于后市投资策略的启发。 1）市场观点方面， 绩优择时交易型债基一致预期债券市场波动性将放大， 下半年或仍维持震荡偏强格局。 2）具体操作方面， 多数产品表示将维持中性或中性偏多的久期和杠杆水平，重视中短端配置价值与长端交易价值， 同时下半年需增强操作灵活性。从历史操作来看， ………………………………