【东吴电新 & 汽车】比亚迪销量点评：零部件产能瓶颈缓解，8月销量略超市场预期

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盈利预测与估值 投资要点 8月销量37万辆，环增9%，略超市场预期。 比亚迪1-8月销233万辆，同增30%，其中8月销37.3万辆，同环比+36%/+9%，含海外销3.1万辆，同环比+26%/+5%。DM5.0新车周期+价格下探推动市占率提升，8月零部件产能瓶颈缓解，第三周销量8.8万辆，环增12%，随着后续旺季的到来，9月有望突破40万辆，我们预计24年销400万辆，同增32%，25年维持20%增速。结构来看，我们预计24年出口40-45万辆，同增65%+，占比10%+，我们预计25年可保持50%+增长。 插混份额维持60%，腾势Z9订单突破2万辆。 比亚迪8月插混乘用车销22万辆，同环比+73%/+6%，占比60%，同环比+13/-2pct；纯电乘用车销15万辆，同环比+2%/+14%，占比40%，同环比-13/+2pct。高端车型方面，腾势8月销量1.0万辆，环降3%，8月20日发布Z9/Z9 GT，预售价33.98万起，超市场预期，月底总订单突破2万辆，仰望销310辆， ………………………………