【安信宏观】高善文博士2017年4月26日上海交流会摘要

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【安信宏观】高善文博士 2017 年 4 月 26 日上海交流会摘要   2017 年 4 月 26 日，安信证券在上海举办机构投资者宏观交流会，高善文博士发表主题演讲。会后微信和网络媒体上流传各种版本速记，其中错讹之处很多，为避免误解，特发此观点摘要，供大家批评和参考。演讲全文将在未来适当时间另行发布。   交流会摘要：   1 、 1 季度工业和 GDP 增速向上超预期的同时，商品价格和 PPI 环比显著走弱。这表明供应响应而非需求端变化主导了短期经济波动。供应响应的出现，又更基本地受到去年供应收缩、价格上涨 、工业企业毛利率大幅回升的驱动。供应响应背景下，此前市场的通胀担忧明显消退；由于毛利率高位下滑，周期板块因而也受到抑制。 ………………………………