【信达固收】变化的宏观叙事与不变的转债结构分化——六月转债策略与建议关注个券

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 五月十大转债策略月内持续跑赢转债等权指数和中证转债指数。 5月权益市场先上后下，转债整体跟随权益市场波动，但市场关注度提升，成交量持续放大。中证转债指数5月延续上涨，累计上涨1.62%，等权指数表现更强。转债主要行业指数多数上涨，其中日常消费、公用事业、能源转债行业指数领涨，医疗保健、可选消费、材料行业转债指数涨幅靠后。我们的五月十大转债组合月度绝对收益为3.07%，月度整体稳定跑赢转债等权指数和中证转债指数，主要受到了高YTM与高波低价策略的贡献。通过月度十大转债策略构建了对标一级债基的模拟组合五月推荐仓位水平的模拟组合能够持续跑赢一级债基指数。 延续了近半年的宏观叙事近期似乎出现了一些边际变化，对于经济增速放缓叙事开始进入宏观交易定价 ………………………………