【信达固收】转债估值：这一次的修复有何不同？

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转载自“钟摆效应” 报告摘要 过去两周转债估值进一步修复，但相对于历史中枢水平仍有较大空间。 尽管转债市场经历了9月最后一周的快速上涨，但转债整体估值水平的修复并不明显。而经过10月前两周交易日的市场演绎后，转债估值得到进一步修复，但相对于历史中枢水平还有较大的修复空间。纯债溢价率的修复是底价溢价率抬升的重要原因，但市场对于信用风险的重估进程并不快，这可能与权益市场短期涨幅过快有关。 从资金的角度，主动型固收+产品尚未出现明显的资金流入，但被动型产品份额快速提升，估值修复的路径可能回不到从前。 从9月末以来的反弹行情至今，我们筛选的“固收+”LOF产品的场内份额并没有出现同步走高，甚至还有小幅下滑，主动型“固收+”产品还没有出现明显的资金流入迹象。但被动型产品如可转债ETF份额快速 ………………………………