李迅雷：如何扩大长线资金入市比例

主要观点总结

本文探讨了如何扩大长线资金入市比例，分析了我国长线资金入市现状及其存在的问题，并提出了相应的建议。文章指出，我国养老金、保险资金等权益投资占比远低于国际水平，政策层鼓励资金入市的态度积极明确，但长线资金的入市意愿往往不尽人意。文章从优化制度供给、创新产品工具、加强风控能力、完善市场生态等方面提出了建议，包括扩大长线资金的工具运用范围、进一步拓宽投资渠道、设立保障金等。

关键观点总结

关键观点1: 我国长线资金入市现状

我国养老金、保险资金等权益投资占比远低于国际水平，政策层鼓励资金入市的态度积极明确，但长线资金的入市意愿显得更为谨慎和保守。

关键观点2: 我国资本市场存在的问题

我国资本市场存在一些深层次的结构性矛盾和问题，如股票市场的波动性较大、债券市场的制度建设相对滞后、衍生品领域的差距等，这些问题制约了长线资金入市的积极性。

关键观点3: 扩大长线资金入市比例的建议

1. 扩大长线资金的工具运用范围，优化风险对冲策略，进一步放开使用更多金融衍生品。2. 进一步拓宽长线资金的投资渠道，如放开海外投资限制，鼓励与全球顶级资产管理公司展开深度合作。3. 为长期资金安全设立保障金，国家层面应尽快设立A股市场平准基金，以提振市场长期投资的信心。

关键观点4: 关于设立保障金的建议

设立保障金可以为长期投资A股的机构提供一定的保障，增强机构逆势投资的信心，吸引更多长期资金入市。具体建议包括由财政部率先出资垫付一定数额的保障金，并要求社保、保险公司和企业、职业年金等每年从投资收益中提取一定比例作为保障金缴纳。

文章预览

“ 近日， 上海新金融研究院（SFI）学术委员、中泰证券股份有限公司首席经济学家 李迅雷和 中泰证券策略分析师徐驰、张文宇，撰文就推动长线资金入市提出建言。 文章认为， “证券、基金、保险公司互换便利”和“股票回购、增持专项再贷款”是两项重要的结构性货币政策工具，旨在为资本市场提供更多流动性支持，可以在市场出现急跌和流动性风险时 ，为机构提供“救市”工具。但是也要看到任何救市工具都不是万能的，仍然具有“双刃剑”效应。最显著的是可能加剧市场的“助涨助跌”效应。因此， 短期政策在发挥“灭火器”作用的同时，更需要严格的配套机制来防范风险外溢。 从根本上解决市场的结构性矛盾，必须完善多层次市场体系，特别是要大力发展专业化、市场化的机构投资者队伍。其中， 培育壮大养老金、保险资金等中长 ………………………………