【方正金工*曹春晓团队】综合质量因子的思考与构建：多维度重构与行业分层——风格投资新范式系列研究之一

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本文来自方正证券研究所于2024年7月11日发布的报告《综合质量因子的思考与构建：多维度重构与行业分层——风格投资新范式系列研究之一》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：曹春晓 S1220522030005。 摘要 一、质量界定：多维度因子组合 在现代金融市场理论中， 质量因子通常被视为一个多维度的因子组合，对于如何准确度量质量因子，学界及业界存在较大分歧。 随着我国经济从“高增长”阶段转向“高质量发展”阶段，投资者需重新审视质量因子的内涵。 国内质量风格指数构建的共同特点包括：注重盈利和财务杠杆，但忽视了现金流质量、盈利稳定性、投资能力和股东回报。 传统质量指数如MSCI中国A股国际公司质量指数等受食品饮料和医药行业表现的影响较大，在牛市年份表现较好，但自2021年以来收益持续不佳。 深入分析国内质量 ………………………………