重发：全天候的Beta、苹果和一线城市的Alpha：“非高端人口” (2017.12.23)

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最近大家热议BW中国减持黄金ETF的问题，在我们正式探讨以前，先发旧文共享。 将近7年前的旧文，如今看，7年来的 地缘变化， 去全球化， 中美博弈痛点， 中地产泡沫破裂， 美国通胀危机导致Risk Parity策略暴跌（比如Tidal Risk Parity ETF在2022年高通胀里下跌了35%）， 疫情后的投资驱动转向加速出口导致对美国输出通缩和对欧洲造成地缘冲突... 早已在我们的宏观场景之中。 全天候的Beta、苹果和一线城市的Alpha：“非高端人口” l 微明宏观 袁玉玮   微明全球宏观   2017年12月23日 00:09 WaterWisdom · 微明全球宏观 专注于全球宏观  ·  Focused on Global Macro     文末重要免责声明、版权声明 提要： 全天候策略的逻辑是债券和股票长期正相关，短期负相关，叠加风险平价，可以优化sharpe； 全天候策略的宏观基础（beta）是央行会不断放水，且通胀不会上升，所 ………………………………