中金 | 美国银行追踪：经济数据催化衰退交易，衰退交易放大金融风险，关注政策对冲

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行业近况 8月1-2日，美国接连公布7月ISM制造业PMI数据和非农就业数据大幅低于预期，两个交易日内道琼斯指数下跌3.2%、美国银行指数下跌6.9%、美国区域性银行指数下跌7.1%，“经济软着陆+温和降息预期”快速走向“经济衰退+加量降息预期”，差别在于需要多大幅度的降息才能稳定经济、防止风险发生。 从美国银行业来看，业绩期管理层在业绩会谈及经济、降息、信用风险预期时，大多表示经济软着陆为中性情景，降息幅度和信用风险可控。展望未来，我们持续关注美联储后续的利率政策，也关注银行信用风险、信贷需求、金融市场相关收入的波动情况。 Abstract 摘要 美国披露7月ISM制造业PMI数据和非农就业数据大幅低于预期后，CME显示的降息幅度增加，全球金融市场波动加大，我们关注其是否会放大经济风险、相互强化，当然市场也关注美联储后 ………………………………