【华泰固收】通过“隔夜回购”新工具完善利率走廊

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 正文 核心观点 7月8日早盘，人民银行发布公告称：“从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。”继国债借入之后，央行在短短几日内再出新工具。 本次工具很容易让人想到6月底陆家嘴论坛上潘功胜行长“收窄利率走廊”的提法。 从形态上看，以固定的价格回笼/投放隔夜资金，并稳定隔夜市场利率，的确符合利率走廊的典型特征。但我们认为该工具并不是严格意义上的走廊上下限，这因为正逆回购的主动权掌握在央行手中，而SLF和超储利率更有市场自发特征，SLF和超储利率才是更为坚实的“走廊”。但不可否认，临时隔夜回购 ………………………………