国君社服｜整合序幕拉开，旅游资产重估

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摘要： 投资建议： 实现文旅资产整合有望优化上市公司资源配置、提升资产经营效益。 资产整合有望提升供给质量，提升经营效益。 ①证监会鼓励并购重组以提升央国企资产质量，实现文旅资产整合有望优化资源配置、提升资产经营效益，是重要实现路径；②资产整合同样是实现“股权财政”的重要方式，有望激发地方资本活力，提升国资对地方掌控力；③文旅公司商业模式优质、盈利能力强、现金流稳定，同时多数存量项目资本开支周期已过，经营杠杆较高，通过整合文旅资产有望更快速实现保值增值目的，显著提升上市公司盈利能力。 浙江新疆未上市资产多，集团资产可注入空间大。 ①优质资源聚焦江浙与四川新疆地区，以国资掌控为主，TOP5地区占全国5A景区比例24%，地方资产各具特色，聚焦沿海及西部城市；②综合旅游禀赋、财政压力 ………………………………