主要观点总结
美国内幕交易法律制度在2020年后经历了重要的发展与演变，包括10b5-1计划的限制、证监会追缴期限的延长、法院对“个人利益”的界定等。这些变化不仅为中资背景公司在美国证券市场作为“发行人”的证券合规提供了前沿观察，也为我国证券市场相关制度的完善提供了借鉴。此外，加密货币等新的标的物也纳入了内幕交易执法范围，展现了执法部门对于新兴市场的关注。
关键观点总结
关键观点1: 10b5-1计划的限制
美国证监会修改了10b5-1规则，对“单一交易计划”进行了明确界定，并增加了各种限制性条件，包括强制性冷静期、禁止重叠计划等，以限制内部知情人利用规则规避内幕交易指控。
关键观点2: 证监会追缴期限的延长
美国国会通过国防授权法案修订了《证券交易法》，将证监会提出追缴的期限从5年延长至10年，增强了证监会采取执法行动的能力和动力以惩罚较长时间前的不当行为。
关键观点3: “个人利益”的界定
美国司法部门对于“个人利益”的认定存在分歧，但立法部门试图通过明确立法来解决这个问题。目前存在立法提案，拟规定内幕交易不再需要基于“个人利益”，从而简化了指控的证明过程。
关键观点4: 加密货币纳入执法范围
美国检察官和联邦调查局合作，对涉及加密货币的内幕交易案采取了行动，这是首次对加密货币内幕交易采取的执法行为，展示了执法部门对于新兴市场的关注。
文章预览
编者按 操纵市场、内幕交易等违法行为是资本市场的顽疾，伴随着资本市场的发展而不断演进。美国的证券市场较为发达，关于内幕交易的法律制度更为完备，对完善我国证券市场相关制度具有较强的借鉴意义。本期 “涉外金融法治·域外” ，由上海金融法院审判委员会专职委员符望为大家介绍美国内幕交易法律制度在2020年后的发展与演变。 摘要 操纵市场、内幕交易等违法违规行为是资本市场的“毒瘤”，受到法律的规制。在内幕交易的相关法律制度中，美国因其证券市场较为发达，内幕交易新手段亦层出不穷，相应推动着实践不断发展与制度不断完善。本文结合相关的立法更新、执法与司法案例，从内幕交易刑事指控与民事、行政追责多个层面，梳理了美国内幕交易法律制度2020年后的发展与演变，比如10b5-1计划的限制、证监会追缴期限的
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