票据利率明显下行

主要观点总结

本文主要是广发证券银行分析师倪军、王先爽、文雪阳关于本期的票据利率、央行动态、市场利率以及银行融资等方面的观察和分析。文章指出，本期央行逆回购余额有所回落，但依旧明显高于季节性；政府债融资节奏有所放缓；资金利率震荡回升；票据利率继续回落；MLF续作量价和银行半年报业绩为下期关注重点。同时，也提醒了经济增长、财政政策、国际经济及金融风险和政策调控等方面的风险。

关键观点总结

关键观点1: 本文主要内容

广发证券银行分析师对本期的票据利率、央行动态、市场利率及银行融资等方面进行了观察和分析，包括央行公开市场操作、政府债融资、资金利率、NCD利率、国债利率、票据利率等方面的详细数据和分析。

关键观点2: 下期关注重点

下期关注MLF续作量价和银行半年报业绩。

关键观点3: 风险提示

经济增长超预期下滑、财政政策力度不及预期、国际经济及金融风险超预期、政策调控力度超预期等风险需关注。

文章预览

广发证券银行分析师   倪军、王先爽、文雪阳 核心观点 本期： 2024/8/19~8/25 ，上期： 2024/8/12~8/18 ，下期： 2024/8/26~9/1 。 央行动态： 据Wind数据（下同），本期央行公开市场共开展11,978亿元7天逆回购操作，利率1.70%，逆回购到期15,449亿元，整体实现净回笼3,471亿元。下期央行公开市场将有11,978亿元逆回购到期。 本期央行逆回购余额有所回落，但依旧明显高于季节性，周五逆回购余额再次扩张，市场或已开始储备跨月流动性备付，银行间流动性中性偏紧。下期政府债缴款压力不大，但跨月资金面扰动下预计逆回购余额维持高位，同时关注下期MLF续作量价。 政府债融资： 本期政府债净缴款763亿元，预计下期政府债净缴款约559亿元，较本期有所回落。 8月下旬政府债净融资有所放缓，全月累计规模超季节性，关注后续节奏上的持续性。 资金利率： 本期 ………………………………