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新财富请投招商煤炭卢平团队第一 摘 要 动力煤方面，近期主产地供应较为紧张，在安全、环保检查限制下，部分露天矿停产，加之内陆电厂采购需求不减，价格稳中上涨。港口煤价虽出现小幅反弹，但考虑到电厂日耗稳步回落，需求步入淡季，预计后续上行空间有限。煤焦钢方面，旺季叠加限产预期，钢价和焦炭持续走高；焦煤煤源紧张，下游库存持续偏低，补库存需求短期不会有明显转变，继续支撑焦煤价格走强。投资策略方面，目前动力煤步入需求淡季，近期虽有反弹但空间有限；双焦迎来需求旺季，伴随环保预期，走势强劲。 重点推荐冶金煤和山西国改资产注入概念叠加标的西山煤电、潞安环能，山西国改资产注入业绩大幅增厚标的山煤国际，以及焦
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