【华创地产•袁豪团队】阳光城19年业绩快报点评：业绩销售双双高增，净负债率显著改善

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华创地产研究团队感谢您的关注与支持！ 袁豪    鲁星泽    曹曼   邓力 点      评  1  19年业绩40亿元、同比+33%，估算少数股东权益比7.6%、显著下行 2019年，公司预告实现营业收入614.9亿元，同比+8.9%；归母净利润40.2亿元，同比+33.3%，持续兑现承诺；基本每股收益0.90元，同比+36.4%；加权平均净资产收益率18.5%，同比+2.1pct；营业利润率和归母销售净利率分别为11.3%和6.5%，同比分别下降0.1pct和提升1.2pct；我们估算少数股东权益3.3亿元，同比-63.0%，对应估算少数股东权益占比7.6%，同比下降15.2pct，表明公司19年业绩高增主要源于结算权益比走高。19Q3末公司预收账款882.1亿元，同比+21.6%，覆盖上年地产结算收入1.59倍，保证业绩稳增长。  2  19年销售2,110亿、同比+30%， ………………………………